Федеральная резервная система проведет заседание после публикации ключевых данных по инфляции в США. Банк Японии также проведет встречу, а экономические данные из Великобритании информируют Банк Англии о возможном снижении ставок. Вот ваш взгляд на то, что произойдет на рынках на предстоящую неделю.

Решение ФРС

Учитывая, что многие ожидают, что ФРС оставит процентные ставки без изменений по завершении своего двухдневного заседания по политике в среду, наблюдатели за рынком вместо этого сосредоточены на том, насколько чиновники будут сигнализировать о снижении ставок до конца 2024 года.

Обновленный точечный график, скорее всего, укажет на два снижения на 25 базисных пунктов в этом году по сравнению с тремя в марте.

Friday’s employment data, which showed both jobs and wage growth accelerated in May even though the unemployment rate ticked higher, saw markets pare back expectations for rate cuts this year, with the first rate cut now expected to come in September.

Recent comments by Fed officials have indicated they are in no rush to cut rates as inflation remains persistent and the outlook for growth remains solid.

Inflation has cooled after aggressive rate hikes starting in 2022 but has not yet fallen to its 2% target.

May inflation data

Inflation figures for May are due to be released just hours before the Fed statement on Wednesday. Further signs of inflation easing could cement expectations for rate cuts, especially given signs of economic weakness.

Wall Street, boosted by cooling inflation, will be watching closely. Traders continue to price in some monetary easing this year, with even some slim hopes of a July cut.

A bad inflation miss could spook investors and bring back recession fears that have laid dormant for months.

No doubt, the data could fire markets up ahead of Fed Chair Jerome Powell's post-meeting press conference.

Wall Street

Wall Street will be closely watching Wednesday’s inflation data and Fed meeting for clues on whether the soft-landing hopes that drove stocks to record highs are still justified.

"No one expects the Fed to cut (rates next week), but will they open the door for a cut as soon as September is the big question on everyone's mind," Ryan Detrick, chief market strategist at the Carson Group told Reuters, adding he still sees a September reduction on the table.

This year's rally has lifted the S&P 500 up more than 12% year-to-date, on expectations the Fed can cool inflation without hurting growth. Yet recent economic data have sent conflicting signals: Friday’s jobs report was far stronger than expected, while earlier reports showed a slowdown in manufacturing and a first-quarter growth rate revised lower.

“The market would like some clarity and not see the Fed have to wait until December or January to begin cutting rates,” said Paul Christopher, head of global market strategy at the Wells Fargo Investment Institute, adding a long period of elevated borrowing costs could hurt the economy.

UK data

Market participants will be closely watching the latest U.K. jobs report on Tuesday as they try to gauge whether wage pressures are easing fast enough to make a Bank of England rate cut a near-term prospect.

© Reuters.

© Reuters.
US500
-0.11%

Investing.com -- The Federal Reserve is to meet as key U.S. inflation data is released. The Bank of Japan is also to meet and economic data out of the U.K. will inform the Bank of England as it contemplates rate cuts. Here's your look at what's happening in markets for the week ahead.

Fed decision

With the Fed widely expected to leave interest rates on hold at the conclusion of its two-day policy meeting on Wednesday market watchers are instead focused on how many rate cuts officials will signal for the rest of 2024.

The updated dot plot will likely point to two 25-basis point cuts this year, down from three in March.

Friday’s employment data, which showed both jobs and wage growth accelerated in May even though the unemployment rate ticked higher, saw markets pare back expectations for rate cuts this year, with the first rate cut now expected to come in September.

Recent comments by Fed officials have indicated they are in no rush to cut rates as inflation remains persistent and the outlook for growth remains solid.

Inflation has cooled after aggressive rate hikes starting in 2022 but has not yet fallen to its 2% target.

May inflation data

Inflation figures for May are due to be released just hours before the Fed statement on Wednesday. Further signs of inflation easing could cement expectations for rate cuts, especially given signs of economic weakness.

Wall Street, boosted by cooling inflation, will be watching closely. Traders continue to price in some monetary easing this year, with even some slim hopes of a July cut.
3rd party Ad. Not an offer or recommendation by Investing.com. See disclosure here or remove ads.

A bad inflation miss could spook investors and bring back recession fears that have laid dormant for months.

No doubt, the data could fire markets up ahead of Fed Chair Jerome Powell's post-meeting press conference.

Wall Street

Wall Street will be closely watching Wednesday’s inflation data and Fed meeting for clues on whether the soft-landing hopes that drove stocks to record highs are still justified.

"No one expects the Fed to cut (rates next week), but will they open the door for a cut as soon as September is the big question on everyone's mind," Ryan Detrick, chief market strategist at the Carson Group told Reuters, adding he still sees a September reduction on the table.

This year's rally has lifted the S&P 500 up more than 12% year-to-date, on expectations the Fed can cool inflation without hurting growth. Yet recent economic data have sent conflicting signals: Friday’s jobs report was far stronger than expected, while earlier reports showed a slowdown in manufacturing and a first-quarter growth rate revised lower.

“The market would like some clarity and not see the Fed have to wait until December or January to begin cutting rates,” said Paul Christopher, head of global market strategy at the Wells Fargo Investment Institute, adding a long period of elevated borrowing costs could hurt the economy.

UK data

Market participants will be closely watching the latest U.K. jobs report on Tuesday as they try to gauge whether wage pressures are easing fast enough to make a Bank of England rate cut a near-term prospect.
3rd party Ad. Not an offer or recommendation by Investing.com. See disclosure here or remove ads.

Средний недельный заработок, без учета бонусов, вырос на 6% в год за три месяца до марта, и увеличение Апреля на 9,8% до минимальной заработной платы в Великобритании может ускорить этот темп роста.

До недавнего времени экономисты ожидали снижения ставок в июне, но продолжающееся инфляционное давление означает, что рынки теперь не будут устанавливать цены до ноября.

Между тем, апрельские данные по ВВП в среду, как ожидается, покажут замедление темпов роста после уверенного роста на 0,6% в первом квартале.

В другом месте оппозиционная Лейбористская партия обнародует свой манифест накануне выборов 4 июля. Хотя опросы показывают, что лейбористы нанесут удар консерваторам премьер-министра Риши Сунака, некоторые бизнес-лидеры сомневаются, что лейбористы смогут изменить недавние слабые показатели экономического роста Великобритании.

Банк Японии

Управляющий Банка Японии Кадзуо Уэда уже намекнул на некоторое сворачивание долгосрочной программы количественного смягчения банка, когда Банк Японии завершит свое двухдневное заседание в пятницу.

В четверг он заявил, что было бы целесообразно сократить все еще массовые покупки облигаций, поскольку Банк Японии завершает десятилетия стимулирования, подчеркнув, что политики будут действовать "осторожно" в вопросе повышения ставок после первого повышения с 2007 года в марте.

Mizuho Securities видит хорошие шансы на сокращение ежемесячных покупок на 1 триллион иен (6,4 миллиарда долларов) примерно до 5 триллионов иен в месяц, что может быть компенсировано рынками облигаций.

Поддержит ли это потрепанную иену – это отдельный вопрос, поскольку Банк Японии и правительство обеспокоены тем, что слабая валюта может сорвать долгожданный цикл умеренной инфляции и устойчивого роста заработной платы.

Рынок труда в США по-прежнему горяч. Отчет NFP, опубликованный в пятницу, показал, что в мае было создано 272 000 рабочих мест, что превзошло оценки аналитиков.

Такое отклонение от консенсуса, вероятно, окажет существенное влияние на Федеральную резервную систему. Этот всплеск предполагает устойчивую динамику на рынке труда. 

As a result, the central bank, which has been closely monitoring employment figures, may see the strong job growth as a reason to hold off on initiating rate cuts.

The rise in the unemployment rate to 4.0% may seem counterintuitive given the substantial job gains, yet it is a nuanced indicator that could reflect changes in labor force participation or other demographic shifts within the U.S. economy.

What economists are saying about the NFP report

Bank of America: "The bottom line is that the stronger-than-expected May employment report remains consistent with our monetary policy outlook for staying on hold. This report showed solid payroll gains with positive implications for consumer spending."

"We expect the Fed to stay on hold for now and start a gradual cutting cycle in December which will depend on a moderation in the inflation data. The economy may be cooling, but it is not cool."

TD Securities: "The FOMC is widely expected to keep the Fed funds target range unchanged at 5.25%-5.50%, with Chair Powell likely providing a similar policy message to May."

"However, the risk is that the chairman appears somewhat optimistic given the recent evolution of the US consumer, and if the May CPI report shows further inflation progress. We also look for the dot plot to show two cuts as the median for 2024 and four for 2025."

Evercore ISI: "Within broad ranges, the inflation data not the jobs data will determine whether the Fed cuts in September or not."

Investec: "Our base case is for a September start to easing, with the Fed moving policy rates gradually lower from there. The actual decision at next week’s meeting is unlikely to throw too many surprises, but we will be hunting for clues as to whether our idea of where rates are heading matches that of the Fed’s."

Джеффрис : «Суть в том, что ФРС по-прежнему твердо придерживается позиции. Индекс потребительских цен на следующей неделе, скорее всего, составит +0,1%/+0,3%, и мы видим некоторый потенциал роста для +0,2% в заголовках. Также вероятно июльское снижение. несбыточная мечта, и маловероятно, что все развалится достаточно быстро до сентября, чтобы можно было сделать и сокращение».

«Мы по-прежнему ожидаем 1 сокращения в 2024 году, вероятно, в ноябре или декабре, в зависимости от того, как ФРС отреагирует на результаты выборов».

UBS : «Похоже, что этот отчет продолжит поддерживать оценки участников FOMC устойчивости расширения. сохраняя возможность снижения ставок в сентябре и сохраняя рыночные цены на уровне одного-двух снижений, пока они ждут дополнительных данных».

Citi : «Мы переносим наш базовый сценарий первого снижения ставок с июля на сентябрь, учитывая, что в мае будет создано 272 тыс. новых рабочих мест, которые значительно превысят консенсус. Теперь мы ожидаем, что общее снижение ставок в этом году составит 75 б.п. в сентябре, ноябре и декабре».

«Но отчет о занятости не меняет нашего мнения о том, что спрос на рабочую силу и экономика в целом замедляется, и что это в конечном итоге спровоцирует ФРС отреагировать серией сокращений, которые начнутся в ближайшие несколько месяцев».

В заметке, опубликованной ранее на этой неделе, экономисты Bank of America исследовали, почему фискальный импульс угасает, несмотря на сохраняющийся большой дефицит.

В последнем издании банка US Economic Weekly отмечается, что замедление темпов роста частных и государственных инвестиций в первом квартале 2024 года указывает на то, что значительный бюджетный импульс прошлого года сейчас снижается.

«Мы не были удивлены таким развитием событий, поскольку мы утверждали, что бюджетный импульс, скорее всего, станет в этом году примерно нейтральным», — говорится в записке экономистов.

Частый вопрос, который поднимают клиенты, заключается в том, почему налогово-бюджетная политика не продолжает поддерживать экономический рост, учитывая «неустойчивый» дефицит. Пытаясь решить эти проблемы, BofA уточняет, что «уровень ВВП связан с размером дефицита, но рост ВВП является функцией изменения дефицита по сравнению с предыдущим годом».

«Мы думаем, что путаница возникает потому, что дефицит широко понимается как переменная потока, но ВВП иногда ошибочно принимают за запасы, хотя на самом деле это тоже поток», — добавляют экономисты.

Они также объясняют, что большой дефицит не обязательно приводит к продолжающемуся экономическому росту. Как правило, значительная бюджетная экспансия приводит к повышению уровня ВВП. Однако, если дефицит останется стабильным или впоследствии немного сократится, влияние налогово-бюджетной политики на рост ВВП (фискальный импульс) может измениться с резко положительного на фиксированный или даже отрицательный.

Ссылаясь на высказывания председателя ФРС Пауэлла, нынешняя фискальная траектория может быть «неустойчивой», но это не означает, что фискальная политика остается экспансионистской, пояснила команда BofA.

Иллюстрируя этот момент, BofA указывает на соотношение первичного дефицита к ВВП, которое в настоящее время на восемь десятых ниже аналогичного периода годичной давности, «предполагая, что федеральная налогово-бюджетная политика тормозит рост, несмотря на повышенный уровень дефицита», - заявил банк. сказал.